伴隨中國經(jīng)濟走穩(wěn)，PPI降幅收窄與工業(yè)利潤增速反彈，A股凈利潤同比增速有望逐季改善。

數(shù)據(jù)來源:國家統(tǒng)計局

但相比業(yè)績增長，估值大體合理偏貴，尤其中小創(chuàng)。創(chuàng)業(yè)板季末整體估值按PE(TTM)算，仍然高達76倍。

從第三季度市場環(huán)境看，考慮到流動性仍然充裕，而限售股解禁和CPI同處于年內(nèi)低位，這將為市場反彈創(chuàng)造條件。

從各種微觀數(shù)據(jù)和行業(yè)數(shù)據(jù)看，中報業(yè)績將延續(xù)二季度趨勢，整體同比增速下滑趨勢有望繼續(xù)改善，業(yè)績增長最好行業(yè)將減速，業(yè)績增長下滑最多行業(yè)，尤其周期性行業(yè)，隨著產(chǎn)品價格上漲，業(yè)績環(huán)比改善明顯，同比增速下滑幅度將明顯縮小。

數(shù)據(jù)來源:國家統(tǒng)計局

行業(yè)配置方面，關(guān)注新能源汽車、半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)國產(chǎn)化浪潮與供給側(cè)改革對傳統(tǒng)行業(yè)的產(chǎn)業(yè)升級拉動以及PPP基建的需求帶動，包括電池材料、電子化學(xué)、環(huán)保、軌道交通等相關(guān)行業(yè)；關(guān)注消費漲價預(yù)期、消費升級與地產(chǎn)需求拉動共振下食品飲料、家電家居等投資機會；關(guān)注物聯(lián)網(wǎng)營造萬物互聯(lián)科技生態(tài)與革命等。

不確定的是，貨幣政策與流動性預(yù)期，仍然在房價、物價與匯率等多個變量中搖擺。