一、本周展望

1.1.周綜述

國慶節(jié)后首周市場反彈，上證綜指錄得四連陽，全周上漲2.36%，三大指數(shù)漲幅均在2.3%以上，北上資金凈流入33.9億元，行業(yè)方面，農(nóng)牧以及低估值藍(lán)籌建筑材料、地產(chǎn)、銀行板塊漲幅靠前，市場活躍度提高。上周經(jīng)貿(mào)磋商在華盛頓順利進(jìn)行，投資者預(yù)期談判結(jié)果向好，對市場有一定支撐。三季報(bào)已拉開序幕，電子、醫(yī)藥、計(jì)算機(jī)、農(nóng)牧等部分公司業(yè)績預(yù)增公告超預(yù)期，受到市場認(rèn)可與追捧。

1.2.周展望

周末好消息多，首先，中美經(jīng)貿(mào)磋商取得實(shí)質(zhì)性進(jìn)展，美國將暫緩10月15號提高對華加征關(guān)稅，此舉對中美雙方皆為利好，但由于上周市場對此已提前釋放一定預(yù)期，本周市場可能將以自身節(jié)奏為主；其次，證監(jiān)會將在2020年逐步取消證券公司、基金管理公司、期貨公司外商持股比例限制，把限制取消的時(shí)點(diǎn)從2021年提前到2020年，放開外資持股比例限制有利于進(jìn)一步提高資本市場開放水平，加速外資流入，推動市場的完善和成熟，核心資產(chǎn)有望繼續(xù)享受估值溢價(jià)。整體維持結(jié)構(gòu)性行情觀點(diǎn)不變，業(yè)績良好的公司具有投資機(jī)會，三季報(bào)披露進(jìn)程繼續(xù)，建議重點(diǎn)關(guān)注與布局業(yè)績增速超預(yù)期以及長期保持穩(wěn)健增長的公司。

1.3.行業(yè)建議

1、把握景氣行業(yè)，5G、消費(fèi)電子、光伏風(fēng)電等；關(guān)注產(chǎn)業(yè)趨勢明朗的國產(chǎn)替代、5G下游等計(jì)算機(jī)細(xì)分行業(yè)；

2、把握確定性，消費(fèi)做底倉，建議關(guān)注：白酒、調(diào)味品、乳制品等；內(nèi)需為主導(dǎo)的醫(yī)藥生物細(xì)分行業(yè)創(chuàng)新藥、CRO、醫(yī)藥零售等；

3、估值較低，性價(jià)比高的大金融板塊；景氣底部行業(yè)，如房地產(chǎn)、汽車等；

4、避險(xiǎn)資產(chǎn)：貴金屬等。

1.4.風(fēng)險(xiǎn)提示

1、貿(mào)易摩擦波折反復(fù)；2、宏觀經(jīng)濟(jì)超預(yù)期下行；3、上市公司業(yè)績大幅下滑；4、政策不及預(yù)期。

二、上周回顧

2.1. 大類資產(chǎn)、主要股指、行業(yè)表現(xiàn)

表1：大類資產(chǎn)漲跌幅，原油、銅、股票市場漲幅靠前（單位：%）

圖2：主要股指周漲跌幅，創(chuàng)業(yè)板50漲幅居前（單位：%）

數(shù)據(jù)來源：wind，富榮基金

圖3：申萬一級行業(yè)周漲跌幅，建筑材料、農(nóng)林牧漁、房地產(chǎn)漲幅靠前（單位：%）

數(shù)據(jù)來源：wind，富榮基金

圖4：全球主要指數(shù)周漲跌幅，多數(shù)市場反彈，德國DAX領(lǐng)漲（單位：%）

數(shù)據(jù)來源：wind，富榮基金

2.2.估值指標(biāo)

圖5：主要股指市盈率PE（TTM）小幅提高，整體保持平穩(wěn)

數(shù)據(jù)來源：wind，富榮基金

2.3.資金面

圖6：偏股混合型基金發(fā)行量在相對高位

數(shù)據(jù)來源：wind，富榮基金

圖7：陸股通資金累計(jì)流入小幅提高，上周凈流入33.90億元

數(shù)據(jù)來源：wind，富榮基金管理有限公司

圖8：兩融余額維持平穩(wěn)

數(shù)據(jù)來源：wind，富榮基金

圖9：本周限售解禁市值較上周大幅增加

數(shù)據(jù)來源：wind，富榮基金

圖10：10月最新股權(quán)募資合計(jì)較9月減少

數(shù)據(jù)來源：wind，富榮基金

2.4.基本面

圖11：9月PMI邊際改善，仍在榮枯線之下

數(shù)據(jù)來源：wind，富榮基金

圖12：8月工業(yè)增加值當(dāng)月同比持續(xù)下滑

數(shù)據(jù)來源：wind，富榮基金

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