一、市場回顧

1.1.一周綜述                                                                                                              

重大事件： 1、供銷社黨組復副書記劉士余同志涉嫌違紀違法，主動投案，目前正在配合中央紀委國家監(jiān)委審查調(diào)查；2、深交所終止*ST華澤、*ST眾和股票上市決定，上交所終止*ST上普、*ST海潤股票上市決定；3、保險資金投資權益類資產(chǎn)比例上限擬在當前30%基礎上進一步提升。

市場方面：美國宣布剩余的3250億關稅名單，市場在上周一、周二繼續(xù)回調(diào)，上周三、周四市場出現(xiàn)弱反彈，上周五的下跌基本回吐了全周的漲幅。板塊持續(xù)性不足輪漲較多，全周食品飲料強勢上漲2.29%，電子行業(yè)領跌，原因為美國將華為列入“實體名單”，TMT產(chǎn)業(yè)鏈繼續(xù)大幅的殺跌。上周兩市日均成交額5060.93億元，全周北上資金凈流出190億元，為歷史次高，主要由人民幣貶值壓力所致。

展望本周：從4月的經(jīng)濟數(shù)據(jù)來看，整體均呈邊際下滑態(tài)勢，短期市場從基本面角度看不到支撐。同時中美貿(mào)易摩擦的不確定性降低市場風險偏好，從措施上美國剩余3250億關稅清單發(fā)布以及制裁華為等，中美經(jīng)貿(mào)關系大幅惡化，市場對此的擔憂已經(jīng)到了相對充分的地步。市場在美國科技貿(mào)易雙重打壓、基本面邊際轉弱、政策未發(fā)力之時上漲動力不足，預計短期將持續(xù)震蕩。

基本面：兩會下調(diào)經(jīng)濟增速目標至6%至6.5%區(qū)間。一季度經(jīng)濟顯現(xiàn)企穩(wěn)跡象，一季度GDP6.4%，與2018年4季度持平。4月經(jīng)濟數(shù)據(jù)邊際回落，4月PMI 50.1%，前值50.5%；4月社融1.36萬億，前值2.86萬億；4月出口同比增3.1%，前值21.3%； 4月工業(yè)增加值同比增長5.4%，前值8.5%；1-4月固定資產(chǎn)投資累計同比6.1%，前值6.3%；4社會消費品零售總額同比增長7.2%，前值8.7%；4月CPI同比上漲2.5%，前值2.5%；1-4房地產(chǎn)開發(fā)投資完成額累計同比11.9%，前值11.8%；

美國4月非農(nóng)就業(yè)人口新增26.3萬人，預期19萬人，前值19.6萬人；美國第一季度實際GDP初值年化季環(huán)比升3.2%；美國3月零售銷售環(huán)比1.6%，創(chuàng)一年半來最大增幅；美國2月貿(mào)易帳逆差494億美元，逆差規(guī)模創(chuàng)8個月新低；美聯(lián)儲褐皮書顯示，經(jīng)濟活動略微溫和地增長；美聯(lián)儲3月利率會議中今年不加息以及9月停止縮表，美聯(lián)儲4月利率決議宣布維持聯(lián)邦基金利率在0-0.25%不變，全球流動性有望邊際偏松。

估值：目前估值已回到歷史均值偏下水平，中美貿(mào)易摩擦降低市場估值，需觀察政策支撐等因素。

流動性：1月份降準1%；4月19日央行進行TMLF操作；央行從5月15日起對部分中小銀行定向降準，釋放長期資金2800億。MSCI納入權重由5%~20%外資流入加速；股指期貨交易優(yōu)化吸引更多資金入市；銀保監(jiān)會目前正在積極研究修訂保險資金投資權益類資產(chǎn)比例上限，擬在當前30%基礎上予以進一步提升。

政策：繼續(xù)開放，吸引外資，加大進口；4月1日開始減增值稅，5月1日降社保費率；證監(jiān)會組建了深改辦，意在把科創(chuàng)板實行注冊制的試點經(jīng)驗推廣到全市場。

風險點：經(jīng)濟不及預期；政策力度不及預期；中美關系惡化；美股下跌等。

1.2.市場表現(xiàn)

主要指數(shù)

上周市場震蕩下跌，上證綜指下跌1.94%，上證50、中證1000、滬深300、中證500、深證成指跌幅在2~3%之間，創(chuàng)業(yè)板指、創(chuàng)業(yè)板50跌幅3%以上。

圖：各主要股指周漲跌幅（單位：%）

數(shù)據(jù)來源：wind，富榮基金管理有限公司

行業(yè)板塊

上周食品飲料、有色金屬、農(nóng)林牧漁上漲，其他25個行業(yè)下跌。家用電器、建筑材料跌幅1%以內(nèi)，電子、非銀、傳媒領跌，電子下跌5.20%。

個股而言，上周833家公司上漲、2732家公司下跌，個股周漲跌中位數(shù)為-2.6%。

圖：上周各行業(yè)漲幅情況（單位：%）

數(shù)據(jù)來源：wind，富榮基金管理有限公司

兩市成交額

上周兩市日均成交額5060.93億元。

圖：上周兩市成交額（單位：億元）

數(shù)據(jù)來源：wind，富榮基金管理有限公司

1.3.外圍市場

上周，外圍股市漲跌不一，道指周跌0.69%，標普500周跌0.76%，納指周跌1.27%；富時100周漲2.02%，德國DAX周漲1.49%，法國CAC40周漲2.08%；日經(jīng)225周跌0.44%，韓國綜合指數(shù)周跌2.48%，恒生指數(shù)周跌2.11%，臺灣加權指數(shù)周跌3.07%。

圖：全球各指數(shù)漲幅情況（單位：%）

數(shù)據(jù)來源：wind，富榮基金管理有限公司

數(shù)據(jù)來源：wind，富榮基金管理有限公司

二、  產(chǎn)業(yè)資訊

1、李克強對2019年全國醫(yī)改工作電視電話會議作出重要批示，強調(diào)深入實施健康中國戰(zhàn)略，以更大力度更有效舉措推進醫(yī)改各項工作，進一步提高大病保險報銷比例，在區(qū)域醫(yī)療中心建設、“互聯(lián)網(wǎng)+醫(yī)療健康”等方面取得新進展。

2、近期包括五糧液、瀘州老窖、洋河等在內(nèi)的白酒企業(yè)紛紛宣布提價。第八代普五的出廠價為889元，較第七代普五出廠價提高100元。洋河5月21日將在全國范圍內(nèi)大幅度提高經(jīng)銷商向終端供貨指導價，最高上漲幅度超20%，其中海之藍漲價近百元/箱，天之藍和夢三、夢六每箱漲價百元以上，夢九更是達到了千元/箱。

3、農(nóng)業(yè)農(nóng)村部官員：目前正加強疫苗和診斷試劑的研發(fā)，疫苗研發(fā)存在很大困難，短期內(nèi)仍然難以拿出疫苗；目前已捕殺補貼經(jīng)費6.3億元。

4、任正非：受到美國禁令的影響，華為的增長預計會放緩，但影響是局部的，營收增長年率預計低于20%。華為已重啟在巴西的智能手機業(yè)務，并在進行戰(zhàn)略評估后維持在巴西開展產(chǎn)品生產(chǎn)的計劃。根據(jù)IDC的數(shù)據(jù)，設備銷量不會很高，但消費者將支出更多。

5、特斯拉方面5月17日宣布，預計今年年底其V3超級充電樁將正式進入中國市場，中國將是繼美國后第二個引入V3超級充電樁的國家。

三、  重要資訊

1、據(jù)新華社，中華全國供銷合作總社黨組副書記、理事會主任劉士余同志涉嫌違紀違法，主動投案，目前正在配合中央紀委國家監(jiān)委審查調(diào)查。

2、接近監(jiān)管層的人士透露，銀保監(jiān)會目前正在積極研究修訂保險資金投資權益類資產(chǎn)比例上限，擬在當前30%基礎上予以進一步提升。

3、證監(jiān)會：對3宗內(nèi)幕交易案作出行政處罰，涉及公司包括友訊達、八菱科技、海航基礎。證監(jiān)會通報康美藥業(yè)調(diào)查進展：初步查明其財務報告存在重大虛假，包括使用虛假銀行存單，部分資金轉入關聯(lián)賬戶買賣股票等；公司股票申請5月20日停牌1天，將于5月21日復牌恢復交易，并將于5月21日起實施其他風險警示。實施風險警示后的股票簡稱ST康美。

證監(jiān)會核發(fā)紅塔證券、蘇州銀行、因賽集團3家企業(yè)IPO批文，未披露籌資金額。

4、深交所依法依規(guī)作出*ST華澤、*ST眾和股票終止上市決定。*ST華澤、*ST眾和股票將自5月27日起進入退市整理期。上交所依法依規(guī)作出*ST上普、*ST海潤股票終止上市決定。

5、中國結算：4月新增投資者153.11萬，同比增長58%。

6、據(jù)中證報，從目前券商科創(chuàng)板交易系統(tǒng)測試進展情況看，有券商經(jīng)紀業(yè)務人士預計，5月底6月初或進行最后通關測試，通關測試完成后，意味著券商科創(chuàng)板交易系統(tǒng)準備就緒。

7、發(fā)改委：《政府投資條例》將于今年7月1日正式施行，從防范地方債務風險的角度來看，重點從預算環(huán)節(jié)、決策環(huán)節(jié)、建設環(huán)節(jié)對政府投資行為做了規(guī)范。

8、發(fā)改委、商務部年內(nèi)將修訂形成《市場準入負面清單（2019年版）》，按程序報批后實施。

9、美國總統(tǒng)特朗普公布有關汽車關稅的宣言，稱將推遲歐盟和日本汽車關稅至少180天。據(jù)新浪，歐盟：貿(mào)易沖突不符合美國和歐盟的利益，正準備與特朗普政府就解除工業(yè)品關稅進行談判。德國工商協(xié)會：美國對汽車和汽車零部件進一步加征25%的關稅，可能會使德國經(jīng)濟每年損失60億歐元。

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