一、市場(chǎng)回顧

1.1.一周綜述                                                                                                       

重大事件： 1、易綱：如果中美貿(mào)易摩擦升級(jí)，中國(guó)有足夠的政策空間來應(yīng)對(duì)；2、科創(chuàng)板自律委建議網(wǎng)下打新賬戶持有市值門檻不低于6000萬元、通過搖號(hào)抽簽方式抽取六類中長(zhǎng)線資金對(duì)象中10%的賬戶承諾上市之日起鎖定6個(gè)月；3、金融委辦公室召開會(huì)議研究維護(hù)同業(yè)業(yè)務(wù)穩(wěn)定工作。

市場(chǎng)方面：上周市場(chǎng)弱勢(shì)走低，上證綜指四連陰，周跌2.45%，周四收盤點(diǎn)位2827.8，創(chuàng)4月下旬以來市場(chǎng)調(diào)整的階段性低點(diǎn)。與此同時(shí)外圍股市大漲，主要原因是美聯(lián)儲(chǔ)降息預(yù)期增加。上周科創(chuàng)板首發(fā)上會(huì)3家公司均獲通過，兩市成交額在低位徘徊，北上資金連續(xù)4日凈流入。行業(yè)方面，醫(yī)藥生物受政策影響，跌幅靠前，養(yǎng)豬板塊出欄不及預(yù)期與估值處在高位導(dǎo)致農(nóng)牧跌幅居首。

展望本周：易綱行長(zhǎng)表示中國(guó)有足夠的政策空間包括調(diào)整利率和存款準(zhǔn)備金率，疊加美聯(lián)儲(chǔ)降息預(yù)期以及海外央行普遍偏“鴿”，我國(guó)貨幣政策將有更多空間；流動(dòng)性方面，央行表態(tài)保持金融市場(chǎng)流動(dòng)性合理充裕，并對(duì)中小銀行提供定向流動(dòng)性支持；銀保監(jiān)會(huì)正在積極研究提高保險(xiǎn)公司權(quán)益類資產(chǎn)的監(jiān)管比例，端午假期消息面整體偏暖。本周將有進(jìn)出口、投資、消費(fèi)、工業(yè)增加值、CPI等數(shù)據(jù)出爐，預(yù)計(jì)經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)短期難見改善，經(jīng)濟(jì)基本面企穩(wěn)仍需觀察，判斷市場(chǎng)短期維持震蕩走勢(shì)。

基本面：兩會(huì)下調(diào)經(jīng)濟(jì)增速目標(biāo)至6%至6.5%區(qū)間，一季度經(jīng)濟(jì)有所企穩(wěn)，二季度經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)邊際回落。5月PMI49.4%，4月PMI 50.1%；4月社融1.36萬億，前值2.86萬億；4月出口同比增3.1%，前值21.3%； 4月工業(yè)增加值同比增長(zhǎng)5.4%，前值8.5%；4月工業(yè)企業(yè)利潤(rùn)同比增-3.7%，前值13.9%；1-4月固定資產(chǎn)投資累計(jì)同比6.1%，前值6.3%；4社會(huì)消費(fèi)品零售總額同比增長(zhǎng)7.2%，前值8.7%；4月CPI同比上漲2.5%，前值2.5%；1-4房地產(chǎn)開發(fā)投資完成額累計(jì)同比11.9%，前值11.8%。

美國(guó)5月非農(nóng)就業(yè)人口增加7.5萬人，大幅低于預(yù)期，刷新3個(gè)月低位；美國(guó)4月新屋銷售月率-6.9%；美國(guó)第一季度實(shí)際GDP初值年化季環(huán)比升3.2%；美聯(lián)儲(chǔ)褐皮書顯示，經(jīng)濟(jì)活動(dòng)略微溫和地增長(zhǎng)；美聯(lián)儲(chǔ)3月利率會(huì)議中今年不加息以及9月停止縮表，全球流動(dòng)性有望邊際偏松。

估值：目前估值已回到歷史均值偏下水平，中美貿(mào)易摩擦降低市場(chǎng)估值，需觀察政策支撐等因素。

流動(dòng)性：1月份降準(zhǔn)1%；4月19日央行進(jìn)行TMLF操作；央行從5月15日起對(duì)部分中小銀行定向降準(zhǔn)，釋放長(zhǎng)期資金2800億；央行下調(diào)服務(wù)縣域的農(nóng)村商業(yè)銀行人民幣存款準(zhǔn)備金率至農(nóng)村信用社檔次，5月15日、6月17日、7月15日分三次調(diào)整到位；6月9日人民銀行、銀保監(jiān)會(huì)、證監(jiān)會(huì)強(qiáng)調(diào)，將繼續(xù)支持中小銀行健康發(fā)展。MSCI納入權(quán)重由5%~20%外資流入加速；股指期貨交易優(yōu)化吸引更多資金入市；保險(xiǎn)資金投資權(quán)益類資產(chǎn)比例擬在當(dāng)前30%基礎(chǔ)上進(jìn)一步提升。

政策：繼續(xù)開放，吸引外資，加大進(jìn)口；4月1日開始減增值稅，5月1日降社保費(fèi)率；證監(jiān)會(huì)組建了深改辦，意在把科創(chuàng)板實(shí)行注冊(cè)制的試點(diǎn)經(jīng)驗(yàn)推廣到全市場(chǎng)。6月6日發(fā)改委等三部門印發(fā)《推動(dòng)重點(diǎn)消費(fèi)品更新升級(jí)暢通資源循環(huán)利用實(shí)施方案（2019-2020年）》。

風(fēng)險(xiǎn)點(diǎn)：經(jīng)濟(jì)不及預(yù)期；政策力度不及預(yù)期；中美關(guān)系進(jìn)一步惡化；美股下跌等。

1.2.市場(chǎng)表現(xiàn)

主要指數(shù)

上周市場(chǎng)弱勢(shì)回調(diào)，上證綜指跌幅2.45%。上證50跌幅相對(duì)較小，下跌0.81%，其他主要市場(chǎng)指數(shù)跌幅均在1%以上。創(chuàng)業(yè)板指、中證500、中證1000跌幅4%以上，中證1000領(lǐng)跌5.69%。

圖：各主要股指周漲跌幅（單位：%）

數(shù)據(jù)來源：wind，富榮基金管理有限公司

行業(yè)板塊

上周27個(gè)行業(yè)下跌，銀行小幅上漲0.38%。通信、家電、非銀跌幅較小，上周農(nóng)林牧漁、醫(yī)藥生物、國(guó)防軍工跌幅靠前，農(nóng)牧領(lǐng)跌7.44%

個(gè)股而言，上周357家公司上漲、3232家公司下跌，個(gè)股周漲跌中位數(shù)為-5.15%。

圖：上周各行業(yè)漲幅情況（單位：%）

數(shù)據(jù)來源：wind，富榮基金管理有限公司

兩市成交額

上周兩市日均成交額4240.16億元。節(jié)前交投清淡，上周四兩市成交額僅3866.68億元。

圖：上周兩市成交額（單位：億元）

1.3.外圍市場(chǎng)

上周，外圍股市多數(shù)上漲，歐美股市大漲。道指周漲4.71%，標(biāo)普500周漲4.41%，納指周漲3.88%；富時(shí)100周漲2.38%，德國(guó)DAX周漲2.72%，法國(guó)CAC40周漲3%；日經(jīng)225周漲1.38%，韓國(guó)綜合指數(shù)周漲1.5%，恒生指數(shù)周漲0.24%，臺(tái)灣加權(quán)指數(shù)周跌0.85%，孟買SENSEX30周跌0.25%

圖：全球各指數(shù)漲幅情況（單位：%）

數(shù)據(jù)來源：wind，富榮基金管理有限公司

數(shù)據(jù)來源：wind，富榮基金管理有限公司

二、      產(chǎn)業(yè)資訊

1、端午假期國(guó)內(nèi)旅游接待總?cè)藬?shù)超9500萬人次。經(jīng)文化和旅游部綜合測(cè)算，端午假期期間，全國(guó)國(guó)內(nèi)旅游接待總?cè)藬?shù)9597.8萬人次，同比增長(zhǎng)7.7%；實(shí)現(xiàn)旅游收入393.3億元，同比增長(zhǎng)8.6%。調(diào)查顯示，“三小時(shí)”中短途出行圈為游客首選，周邊游、自駕游、高鐵游成出行主流，70%的游客出游半徑不超過300公里。

2、我國(guó)將建立國(guó)家技術(shù)安全管理清單制度。新華社報(bào)道，從國(guó)家發(fā)展改革委獲悉，根據(jù)《國(guó)家安全法》等相關(guān)法律法規(guī)，國(guó)家發(fā)展改革委正牽頭組織研究建立國(guó)家技術(shù)安全管理清單制度，以更有效預(yù)防和化解國(guó)家安全風(fēng)險(xiǎn)。具體措施將于近期出臺(tái)。

3、發(fā)改委等三部門印發(fā)《推動(dòng)重點(diǎn)消費(fèi)品更新升級(jí)暢通資源循環(huán)利用實(shí)施方案（2019-2020年）》，聚焦汽車、家電、消費(fèi)電子產(chǎn)品領(lǐng)域。

4、6月4日-5日，發(fā)改委就稀土產(chǎn)業(yè)問題接連召開了三次會(huì)議。業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，稀土產(chǎn)業(yè)將會(huì)有進(jìn)一步的政策推動(dòng)，環(huán)保檢查、指標(biāo)核查和戰(zhàn)略收儲(chǔ)等一系列政策會(huì)密集發(fā)布，后市價(jià)格料高位運(yùn)行。

5、華為與俄羅斯最大運(yùn)營(yíng)商MTS簽署5G合同。該公司CEO科爾尼亞表示“華為完全有資格進(jìn)入我們的網(wǎng)絡(luò)”。

三、      重要資訊

1、央行行長(zhǎng)易綱6月7日表示，如果中美貿(mào)易摩擦升級(jí)，中國(guó)有足夠的政策空間來應(yīng)對(duì)，包括調(diào)整利率和存款準(zhǔn)備金率；目前中國(guó)的利率處于相對(duì)合適的水平。

2、銀保監(jiān)會(huì)：正在積極研究提高保險(xiǎn)公司權(quán)益類資產(chǎn)的監(jiān)管比例事宜?？傮w方向是在審慎監(jiān)管的原則下，賦予保險(xiǎn)公司更多投資自主權(quán)，更好地發(fā)揮保險(xiǎn)資金長(zhǎng)期投資、價(jià)值投資優(yōu)勢(shì)，提高證券投資比重，促進(jìn)資本市場(chǎng)長(zhǎng)期穩(wěn)定健康發(fā)展。

3、科創(chuàng)板自律委：建議網(wǎng)下打新賬戶持有市值門檻不低于6000萬元；建議通過搖號(hào)抽簽方式抽取六類中長(zhǎng)線資金對(duì)象中10%的賬戶承諾上市之日起鎖定6個(gè)月；建議對(duì)戰(zhàn)略投資者和網(wǎng)下投資者收取的經(jīng)紀(jì)傭金費(fèi)率由承銷商在0.08%至0.5%的區(qū)間內(nèi)自主確定。

4、金融委辦公室召開會(huì)議：研究維護(hù)同業(yè)業(yè)務(wù)穩(wěn)定工作。人民銀行、銀保監(jiān)會(huì)、證監(jiān)會(huì)強(qiáng)調(diào)，將繼續(xù)支持中小銀行健康發(fā)展，密切監(jiān)測(cè)市場(chǎng)運(yùn)行情況，嚴(yán)肅查處擾亂市場(chǎng)秩序的行為。人民銀行將運(yùn)用多種貨幣政策工具，保持金融市場(chǎng)流動(dòng)性合理充裕，并對(duì)中小銀行提供定向流動(dòng)性支持。

5、中國(guó)5月外匯儲(chǔ)備31010.04億美元，環(huán)比增60.51億美元。

6、美國(guó)勞工部上周五公布的5月非農(nóng)就業(yè)報(bào)告顯示，美國(guó)5月非農(nóng)就業(yè)人口增加7.5萬人，大幅低于預(yù)期，刷新3個(gè)月低位，預(yù)期增加18萬人，前值由增加26.3萬人下修至增加22.4萬人。

7、6月7日，美國(guó)總統(tǒng)特朗普宣布與墨西哥達(dá)成協(xié)議，美國(guó)暫停對(duì)墨西哥所有商品加征關(guān)稅的計(jì)劃。

8、歐洲央行維持三大利率不變。印度央行宣布降息25個(gè)基點(diǎn)至5.75%，為年內(nèi)第三次降息，符合市場(chǎng)預(yù)期。

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