站在2021年的起點(diǎn)，富榮基金表示，相對(duì)于全球其他股票市場(chǎng)，更看好2021年中國(guó)A股的表現(xiàn)，疫情下半場(chǎng)的供需新格局以及“十四五”規(guī)劃下的轉(zhuǎn)型升級(jí)可能會(huì)成為貫穿全年的結(jié)構(gòu)性趨勢(shì)。

　　富榮基金分析稱，疫情使得抗風(fēng)險(xiǎn)能力差的企業(yè)受到流動(dòng)資金緊張和訂單需求下滑的雙重打擊，但各行業(yè)龍頭憑借信用優(yōu)勢(shì)和規(guī)?；?yīng)能力反而在全面復(fù)工之后得以快速恢復(fù)。一方面，全球其他主要經(jīng)濟(jì)體的生產(chǎn)下滑使得大量海外訂單轉(zhuǎn)移到完全復(fù)工復(fù)產(chǎn)的中國(guó)企業(yè)，各行業(yè)龍頭的市占率持續(xù)提升。另一方面，疫情降低了中國(guó)品牌走出去的門檻，為龍頭企業(yè)全球化、品牌化和高端化的升級(jí)提供了難得的機(jī)遇。

　　另外，在需求端，富榮基金認(rèn)為，疫情推動(dòng)了線上消費(fèi)和居家辦公的廣泛應(yīng)用，這種由新場(chǎng)景、新技術(shù)和新商業(yè)模式培育出的需求，正好契合了十四五規(guī)劃中提出的需求側(cè)管理精神。富榮基金判斷，“雙循環(huán)”的頂層規(guī)劃、需求側(cè)管理以及十四五產(chǎn)業(yè)規(guī)劃的升級(jí)，將成為中國(guó)的經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型中新的推動(dòng)力，并帶來(lái)新的趨勢(shì)性投資機(jī)會(huì)。

　　具體到投資方向，富榮基金表示，可選消費(fèi)、新能源、化工等行業(yè)將在2021年受益余供需再平衡，具備品牌效應(yīng)、優(yōu)質(zhì)產(chǎn)品和服務(wù)的消費(fèi)、醫(yī)療服務(wù)相關(guān)企業(yè)在“雙循環(huán)”支持下或?qū)⑦M(jìn)一步崛起，而軍工、網(wǎng)絡(luò)安全、科技國(guó)產(chǎn)替代等方向在中長(zhǎng)期有望獲得政策的持續(xù)加持。

　　聚焦到一季度，富榮基金直言，在全球復(fù)蘇的宏觀背景下，汽車家電等可選消費(fèi)以及化工油氣等順周期行業(yè)有望繼續(xù)受益通脹預(yù)期升溫和低基數(shù)帶來(lái)的同比高增長(zhǎng)紅利。同時(shí)，估值已經(jīng)在2020年四季度率先展開調(diào)整的科技板塊，特別是其中成長(zhǎng)性相對(duì)確定的重點(diǎn)公司，值得密切跟蹤。